이번 유가 급등락은 전쟁 탓만이 아니라 수년간의 화석연료 투자 감소로 예정된 불안. 진짜 문제는 '가격'이 아니라 '물량 단절'이고, 한국은 에너지 90%+를 수입하면서도 위험을 체감 못 하는 '겁 없는 나라'다.

핵심 포인트

• 유가 급등락의 본질은 에너지 금융. 증거금 5%짜리 선물·옵션 자금이 실물 수급보다 크게 좌우.
• 전쟁 아니어도 원래 불안. 화석연료 투자가 2013년 이후 줄어 공급 여유가 없던 상태에서 전쟁이 방아쇠.
• 트럼프 호르무즈 발언은 세계경제가 아니라 미국 국내 휘발유값 때문(미국은 중동유 거의 안 쓰는데도 글로벌 연동).
• 한국 원전이 싼 이유 = 60년 감가상각+한수원 저금리(4.5%), 미국이 비싼 이유 = 가스 경쟁으로 요구수익률 12%.
• SMR은 조건부 계약(확정단가·온버짓·온스케줄 완공). 리스크는 결국 한국 공급망 기업이 떠안음.
• AI는 재생 출력 예측·유전 회수율·피지컬AI 유지보수로 에너지 원가를 낮추는 방향.
• 은 = 반도체 실버페이스트+전고체배터리+태양광 3중 수요(전고체는 아직 은 소모형, 단가 10배).
• 한국 3대 숙제. 해외 자원개발 · 재생·원자력 믹스+장기 비축 · 소비자가격 원가 연동.

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