글로벌 1위 화장품 ODM(제조업자 개발생산) 기업 코스맥스가 이탈리아의 케미노바 지분 51%를 인수했다. 필자는 이 딜을 매출을 더하는 인수가 아니라 유럽의 의료기기급 제조 인증과 시간을 사는 딜로 본다.

핵심 포인트

• 코스맥스는 케미노바의 규모가 아니라 질적 가치를 산 것이다. 케미노바는 매출 약 180억 원, 연간 생산량 2,000만 개 수준으로 코스맥스(연 매출 2.4조 원)와 체급 차이가 크지만, 유럽의 까다로운 ISO 13485 인증을 바탕으로 치료 보조제 성격의 화장품을 생산할 수 있는 기술력을 갖고 있다.
• 유럽은 코스맥스에게 남은 마지막 약점이었다. 한국과 중국에서 1위, 미국에서도 안정 궤도에 올랐지만 유럽은 여전히 전 세계 화장품 시장의 25%를 차지하는 시장인데 코스맥스는 여기서 자리를 못 잡았다.
• 케미노바가 위치한 이탈리아는 화장품 ODM 제조 기술력에서 세계 최고로 인정받는 지역이다. 럭셔리 브랜드의 색조 제품 60% 이상이 이탈리아에서 만들어질 정도다. 코스맥스는 이번 인수로 'Made in Italy'라는 마케팅 요소를 얻었다.
• 이번 딜은 세계 2위 ODM사 인터코스의 본고장인 이탈리아 안에서 이뤄졌다. 필자는 인터코스가 색조에 치중해 있는 반면 코스맥스는 케미노바의 더마(피부) 기술을 앞세워 고부가가치 기능성 시장을 파고드는 전략으로 본다.
• 유럽에서 의료기기 제조 허가와 유기농 인증을 새로 받으려면 최소 3~5년이 걸린다. 코스맥스는 인수를 통해 이 시간을 생략하고 40년 업력의 노하우와 고객사 네트워크를 한 번에 흡수했다.
• 코스맥스는 앞으로 자사의 R&D 속도와 마이크로바이옴 기술을 케미노바의 이탈리아 감성에 이식할 계획이다.

주요 숫자

“단순히 매출을 더하기 위한 M&A가 아닙니다.” “40년 업력의 노하우와 숙련된 인력, 이미 구축된 고객사 네트워크를 단번에 흡수한 것은 경영학적으로 매우 효율적인 판단입니다.”