반도체 시장의 60~65%를 차지하는 비메모리를 팹리스·파운드리·디자인하우스 셋이 나눠 맡는 구조를 짚고, 필자는 AI 슈퍼사이클에서 비메모리(GPU) 수혜는 대만으로, 메모리(HBM) 수혜는 한국으로 흘러간다고 정리한다.

핵심 포인트

• 반도체는 메모리와 비메모리 둘로 나뉜다. 메모리는 사진·음악을 저장하는 낸드플래시처럼 저장하는 칩이고, 비메모리는 앱을 실행하고 화면을 그리는 AP·GPU처럼 처리하는 칩이다.
• 시장 규모는 비메모리가 더 크다. 전체 반도체 시장의 약 60~65%가 비메모리이고, AI 슈퍼사이클로 HBM 단가가 폭등하면서 메모리 비중이 빠르게 올라오고 있다.
• 메모리는 삼성전자·SK하이닉스가 설계와 제조를 모두 직접 한다. 비메모리는 팹리스(설계만 하는 회사)·파운드리(제조만 하는 회사)·디자인하우스(둘을 연결하는 회사) 셋이 역할을 나눈다.
• 엔비디아는 공장 없이 세계 최고 가치 기업 중 하나가 됐다. 엔비디아는 GPU 설계도만 그려 TSMC에 제조를 맡기는 팹리스이고, 시가총액이 3조 달러를 돌파했다.
• TSMC가 파운드리 시장을 압도적으로 장악한다. TSMC는 전 세계 파운드리 시장의 60% 이상을 차지하고, 엔비디아·애플·퀄컴이 모두 TSMC에 제조를 맡긴다.
• 팹리스 모델은 공장 없이 극단적인 마진을 남긴다. 반도체 공장 하나를 짓는 데 최소 수십조 원이 드는데, 팹리스는 이 돈을 쓰지 않고 설계·연구에만 집중해 엔비디아의 영업이익률은 약 60%다.
• AI 슈퍼사이클 수혜는 대만과 한국으로 갈라져 흐른다. 필자는 GPU(비메모리) 수혜가 엔비디아를 거쳐 TSMC로, HBM(메모리) 수혜가 삼성전자·SK하이닉스를 거쳐 한국 소부장·후공정으로 흘러간다고 정리한다.
• 필자는 비메모리를 한국의 구조적 숙제로 본다. AP·GPU·AI 가속칩은 여전히 미국이 독점하고 삼성전자 시스템LSI의 Exynos는 퀄컴·애플과 격차가 크지만, 리벨리온·퓨리오사AI 같은 국산 AI 반도체 스타트업이 초기 단계에서 도전하고 있다.

주요 숫자

“공장 없이 세계 1등이 된 회사입니다.” “AI 슈퍼사이클에서 비메모리(GPU) 수혜는 대만으로, 메모리(HBM) 수혜는 한국으로 흘러옵니다.”