메가MGC커피 운영사 엠지씨글로벌이 홈플러스 익스프레스 인수의향서(LOI)를 제출했다. 필자는 F&B 회사가 유통업 SSM을 인수하는 전략적 그림이 잘 안 그려진다고 본다.

핵심 포인트

• 메가커피가 홈플러스 익스프레스에 LOI를 제출했다. 거론되는 매각가는 3,000억원대로 초기 1조원 수준에서 크게 낮아진 숫자다.
• 메가커피는 이미 전국 3,000개 이상 오프라인 매장을 갖고 있다고 필자는 지적한다. 추가 오프라인 거점이 왜 필요한지, 숍인샵 형태의 커피 매장 확장이 목적이라면 굳이 수천억원을 들여 SSM을 인수할 이유가 없다는 것이다. 원하는 상권에 직접 임차해 들어가면 되기 때문이다.
• 근본적으로 업종이 다르다는 점을 필자는 짚는다. 홈플러스 익스프레스는 유통업이고 메가커피는 F&B라 업종이 다르다.
• 자금력 문제가 첫 번째 리스크다. 인수 대금에 운전자본 정상화, 공급망 재건 비용까지 더하면 실질 소요 자금은 매각가보다 훨씬 크다.
• 공급업체 신뢰 회복 문제가 두 번째 리스크다. 지금 납품사들이 홈플러스를 기피하는 이유는 대금 회수 불안인데, "메가커피가 인수했다"는 사실만으로 대형 납품사들이 거래를 재개할지는 미지수다.

주요 숫자

“메가MGC커피 운영사 엠지씨글로벌이 홈플러스 익스프레스 인수의향서(LOI)를 제출했다는 소식이 나왔습니다.” “솔직히 전략적 그림이 잘 안 그려집니다.”